admin ■ 谢若琳 自去年9月以来，存储市场出现了异常的涨价。 1月12日，笔者以3099元的价格购买了一套两张32G DDR5（第五代双倍数据速率同步动态随机存储器）存储卡。截至1月18日，该套装价格上涨19.36%至3699元。市场研究机构Counterpoint Research近期发布的报告显示，2018年存储市场突破历史新高，厂商的议价能力也处于历史最高水平。预计2026年第一季度市场价格将上涨40%至50%，第二季度继续上涨20%左右。与以往消费电子驱动的周期性复苏不同，本次存储“超级周期”最根本的驱动力来自于数据中心扩容后“算力追随存储力”的逻辑。随着大规模模型从训练转向推理和人工智能代理应用，人工智能基础设施结构具有快速访问和大规模数据存储的要求。各大存储厂商都优先考虑HBM（高带宽内存）等高端产品的先进产能，这导致消费电子领域的DDR4、DDR5等通用内存严重短缺。一个突破性的迹象是，2025年第四季度，三星电子、SK海力士、美光等三大内存供应商宣布，其2026年AI服务器内存芯片相关产品的产能“已经耗尽”。 “超级循环”的影响已经从产业链上至下层感受到。上游厂商短期内明显受益，全球存储巨头及国内部分产业链企业业绩明显提升。至于2026年第二季度的展望，美光在财报中表示，预计其销售额将达到约187亿美元，毛利率进一步提升至68%。但相比之下，下行成本面临压力，PC、手机等消费设备品牌纷纷提高新产品价格。存储“超级周期”是技术创新、加速产业升级，高性能闪存、冷热数据排序、绿色存储等技术潜在快速迭代。但同时火花塞突然爆裂。市场可能会出现非理性繁荣和资源配置不当。随着时间的推移，夸大概念、将资金集中在短期热点、忽视底层技术的可靠性等问题可能会出现。因此，笔者认为，即使面对“超级周期”，所有市场参与者也必须保持理性，关注潜在风险。另一方面，需求波动或增加。这种人工智能驱动的“超级循环”本质上创造了一个“虹吸电子”有限的晶圆产能大部分被HBM等高端产品吸纳，势必导致消费电子通用存储芯片供应量下降，进而导致手机、电脑等家电产品价格飞涨，出现价格高、分布低、供应紧缺的情况，一定程度上抑制后续消费需求。另一方面，也要警惕盲目扩张、技术迭代带来的“周期性陷阱”风险。在市场的巨大诱惑下，需要扩大工业生产，从全球各大企业到国内厂商，都在积极进行研发和扩产计划，但参考2018年存储的最后一幕“超级周期”，如果行业因价格过高而陷入不合理的大规模扩张竞争，新一代技术全面量产且供给改善，市场供需将迅速逆转，有重蹈价格下跌错误的可能。毫无疑问，存储市场的“超级周期”已经发生了显着变化，行业的产品重心、竞争环境和价值链分布发生了明显变化。不过，相关企业在瞄准技术顶端、追逐产业红利的同时，也必须现实一点，防止短期暴利扭曲产业生态系统的长期健康。持续的繁荣比暂时的狂欢更有价值。
（编辑：朱晓航）